Markkinatakaajat ja -ottajat

Roolit lyhyesti

• Markkinatakaajat jättävät lepotilassa olevia limiittitoimeksiantoja ja lisäävät likviditeettiä kirjaan. He ansaitsevat spreadin ja usein saavat alennettuja tai jopa negatiivisia palkkioita.
• Markkinaottajat lähettävät toimeksiantoja, jotka poistavat likviditeettiä. He saavat välittömät täytöt, mutta maksavat yleensä korkeampia palkkioita.
• Monet tiimit toimivat hybridinä: tarjoavat likviditeettiä suurimman osan päivästä, mutta risteävät spreadin nopeasti riskirajojen täyttyessä.

Liiketoimintamallit ja kannustimet

Markkinatakaajat

• Tulonlähteet: bid/ask-spreadin keruu, maker-bonukset, flow’n sisäinen käsittely ja inventaarion rahoitus.
• Kulut: teknologia, yhteydet, varastoriskit ja ajoittainen adverse selection hintahyppyjen aikana.
• Seurattavat mittarit: noteerausten aukioloaika, spreadin leveys, jonosijoitus, täyttöaste ja varaston käyttöaste.

Markkinaottajat

• Tulonlähteet: suuntainen alpha, arbitraasi, tapahtumatreidit tai asiakasvirran suojaaminen.
• Kulut: taker-palkkiot, slippage ja lyhytaikainen rahoitus, jos positio jatkuu suunniteltua pidempään.
• Mittarit: maksettu efektiivinen spread, latenssi tarjouksiin, toteutunut vs. odotettu PnL ja täyttämättömien kauppojen kustannus.

Palkkiotasot ja spreadin vaikutus

• Useimmat pörssit julkaisevat maker/taker-taulukot: suuri volyymi alentaa taker-maksuja ja voi maksaa bonuksia markkinatakaajille.
• Noteerattu spread sisältää odotetut taker-palkkiot. Vertaa nettopalkkiolla korjattua sprediä valitessasi venuea.
• Huomioi piilokustannukset: suuri tick size, riskikontrollit jotka peruvat tilauksesi tai latenssi, joka tiputtaa sinut jonosta.

Miksi tämä on oleellista Veksin käyttäjille

• Strategiasovitus: mean reversion -gridit tai likviditeettirobotit muistuttavat takajaa; nopeat breakout-järjestelmät käyttäytyvät ottajina.
• Analytiikkasuodattimet: vertaa datasettejä (V1/V2) nähdäksesi, miten strategia toimii mallin sisältämillä palkkio-oletuksilla.
• Toteutuneet kaupat: sovita kirjatut palkkiot pörssin tasoon—jos taso laskee, laske kannattavuus uudelleen.
• Skaalausvaroitus: suuremmilla positioilla saatat vaikuttaa spreadiin. Benchmarkkaa, voitko vielä toimia kannattavasti takaajana.

Käytännön opit

1. Määritä jokaisen strategian päärooli (maker, taker tai hybridi) ennen pääoman sijoittamista.
2. Neuvottele pörssitasot ajoissa; pieni palkkionalennus peittoaa usein marginaalisen PnL-parannuksen.
3. Mittaa efektiivinen spread: vertaa keskihintaa ja toteutunutta täyttöhintaa nähdäksesi toteutuskitkan.
4. Vertaile pisteytystä ja toteutunutta tulosta kuukausittain. Jos taker-kustannukset kasvavat, suositaan likviditeettiä lisääviä strategioita.